通信模组上市企业解析：业绩分化加剧

时间：2021-05-12 12:44:44 来源：作者：网络转载

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大小：更新：2020-09-10

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　　截止2021年4月30日，通信模组行业六家上市公司，移远通信、日海通讯、广和通、高新兴、美格智能、有方科技2020年业绩报告全部出炉。

　　其中，日海智能和高新兴分别出身通信工程服务和通信动环监控领域，均拥有一部分非通信模组业务，其他四家通信模组厂商的业务则相对纯粹。整体来看，六大通信模组厂商的2020年业绩呈现两极分化特征，高增长与大幅下滑形成鲜明对比。然而有一点却是共同的：均高强度投资研发，甚至顾不上利润。

　　结合物联网行业的高景气，我们该如何看待上述厂商2020年的业绩表现？

　　有人笑，有人哭

　　通信模组行业在2020年迎来了重大发展机遇。一方面，经过NB-IoT等物联网技术几年来的市场培育、孵化，物联网应用潜力被大大挖掘，5G商用后，进一步推动万物互联时代来临。另一方面，工信部出台政策，推动2G和3G物联网业务向NB-IoT、4G(含Cat1)、5G迁移。2G/3G拥有数亿个物联网连接，必然会带来巨大的升级换代市场。

　　行业数据也佐证了这一点。根据 IOT Analytics 报告显示，2020年全球物联网连接数达到117亿个，首次超越非物联网连接数。这是一个里程碑式的时刻。预计到 2025 年，物联网连接数将增长到309亿个，年均复合增速超过20%。

　　但是，通信模组厂商们的表现却令人惊奇不已。移远通信、广和通保持了高速增长，进一步巩固了业界领军者的地位。值得一提的是，移远通信2021年一季度业绩更加爆表：实现营业收入18.56亿元，同比增长80.28%；归属于上市公司股东的净利润为6052.1万元，同比增长78.43%。

　　2020年，移远通信模组销量突破1亿片，全球第一。移远通信表示，2020年业绩增长主要是LTE、LTE-A、LPWA 以及 5G 模组业务量的提升，此外车载前装业务量大幅增长，已为全球 60 余家 Tier1 供应商及超过 30 家全球知名主流整车厂提供服务。技术领先和产品的迅速升级换代，使得移远通信抓住了通信模组向4G和5G切换的风口。

　　同时，日海智能、高新兴、有方科技业绩却显著下滑，高新兴更是连续2年亏损超11亿元。在C114看来，原因除了大额资产减值，还在于高新兴对于车联网进行了大量前瞻性投入所致。高新兴在年报中表示，公司已在车载单元、车路协同、车联网平台等领域具备深厚的技术积累，打造了包括车载终端、路侧设备、通信模组、V2X 平台在内的完整的产品体系。

　　有方科技则表示，业绩下滑主要一方面是疫情影响，导致客户通信终端安装进度延迟；另一方面是行业芯片短缺，对第四季度出货造成了影响。可以看到，相比移远通信等行业领军者，有方科技体量相对较小，导致其供应链体系更容易受到市场波动的影响。尽管如此，有方科技2020年仍然在两轮电动车等新市场表现可圈可点，为后续业务发展打下基础。

　　新一轮晋级赛打响

　　长期以来，受制于物联网行业规模，通信模组是一个比较苦的行业，一直未能诞生巨头级别的公司。2017年前后，随着NB-IoT驱动物联网行业升级，通信模组行业打响了第一轮淘汰赛，通过一轮并购重组，大致形成了今天的格局。其中比较典型的，日海通讯收购了芯讯通、芯通电子、龙尚科技；高新兴收购了中兴物联（后更名为高新兴物联）。

　　进入2020年后，随着4G（Cat1/Cat4）和5G开始引领物联网技术演进，通信模组行业新一轮晋级赛打响。这一轮比赛，是由技术研发驱动。可以看到，6家厂商中有5家研发投入占营收比重超过10%，达到了创新型公司的标准。而日海智能拥有较多通信工程类业务，如果仅计算通信模组业务，相信研发投入占营收比重也在10%以上。

　　原因在于，通信模组一方面具有很高的技术门槛，需要兼容几代无线制式，且迭代升级，对持续的技术积累有很高要求。其中车联网作为其中一个细分大行业，车规级模组门槛更高。另一方面，物联网技术演进在近年来出现加速，投资4G和5G系列模组开发，需要耗费大量的资金。

　　同时，通信模组作为“标准化”上游芯片与“定制化”下游终端和应用之间的中间环节，最能满足物联网碎片化需求，而自身则具备了马太效应的潜质。这意味着，龙头企业将能够不断获得新市场份额，占据越来越强的市场地位，甚至形成基于通信模组的生态系统。

　　因此，各家厂商必须不断投资技术研发，开发新产品，以期赢得这场军备竞赛，从而在万物互联时代晋级、稳固主流通信模组供应商之列。数据显示，移远通信、广和通、日海智能，已经在全球范围内成为通信模组行业领军者，整体份额压倒了海外的泰雷兹、Sierra Wireless、Telit、U-blox等竞争对手。移远通信更是行业头牌。未来是强者恒强，还是有更多通信模组厂商成功晋级，让我们拭目以待。