长安汽车︱自主品持续续亏损，新能源扑朔迷离？_品牌

时间：2020-12-06 09:50:15 来源：作者：网络转载

长安专车

大小：22.3M更新：2020-11-27

分类：旅游出行

原标题：长安汽车︱自主品持续续亏损，新能源扑朔迷离？

1937年，美国陆军把冲浪板和轻型摩托车结合在一起，再装上15马力的引擎，组装成一种叫做“Belly-flopper”的奇怪载具。这东西仅能搭载两个卧姿的乘员，可谓毫无实用价值。但是其低矮的轮廓却大大启发了陆军。陆军的供应商们以此为蓝本于1940发明了吉普车。

博物馆里的BELLY FLOPPER及其打开方式

整整18年之后，长安汽车（000625）才造出了中国第一辆吉普车“长江牌”46型吉普车。5年的生命周期里长江46吉普车总共生产了1390辆，长安汽车后来也成为唯一一家“军转民”并存活至今的整车央企。

一、自主品牌，难以摆脱的持续亏损

转行民用车生产之后长安一直混得不错。自主品牌价格亲民质量扎实，盘踞销冠的位置直到2017年才被吉利汽车（00175.HK）拉下来。而合资品牌长安福特作为利润奶牛相当高产，最高时曾贡献了87.7%的净利润。

当然，这头奶牛也曾是长安最大的软肋。在福特销量全面崩溃的2017-2019年，长安的业绩也跟着着一路下滑，滑到2019年出现了上市以来的首次亏损。

到了2020年，亏损继续。

摘自《长安汽车2020年三季报》

今年前三季度长安自主品牌毛利总共有62.5亿左右，这点钱交了税之后连销售费用和管理费用都覆盖不了，研发什么的就更别提了。

自主品牌在赔，合资品牌也没赚。前三季度长安合资品牌共亏损2.2亿，看起来比去年同期的5.8亿好多了，但其中一个重要的原因是处理掉了两个“亏货”长安铃木和长安雪铁龙。实际上，今年前三季度长安之所以实现盈利是因为把长安雪铁龙整体卖给了宝能、新能源业务混改股权转让以及炒股（主要是宁德时代（300750）股价没少涨）。

摘自《长安汽车2020年三季报》

平心而论，其实长安今年做得不错，尤其是4月份开始，长安自主品牌销量连续7个月同比正增长。10月份更是以21.3万辆的成绩把吉利从自主销冠的宝座上拉了下来。高端品牌UNI的首款车型UNI-T自6月中旬上市以来售出5.3万辆，加上长安福特三季度也扭亏为盈，带公司三季度营收和净利润均大幅增长。

摘自《长安汽车2020年三季报》

但是细算算，3.66亿的营业利润中合资品牌和炒股收益总共贡献了约3.72亿——虽然亏得很少，但自主品牌还是在亏，合资品牌也仍然是长安的软肋。

二、新能源车，内外兼修的战略尝试

橙哥更关注另一个问题是，作为长安旗下的高端品牌，UNI寄托着长安自主品牌向上突破的希望。然而其首款产品UNI-T仍定位于15万以下，所谓“突破”暂时还是一句空谈。其第二款产品，将于明年一季度上市的UNI-K定位于15-18万，但是目前还没预售，市场反应难以预料。

UNI-T

而且，UNI-T和UNI-K都是燃油车，在新能源布局上落后于主打混动的吉利领克。新能源汽车已成大势所趋，长安存在战略性的产品结构缺陷。

长安当然也看到了这个问题。11月15日的长安汽车品牌日上，长安宣布将与宁德时代和华为共同打造高端智能品牌。宁德时代自不必说，是目前国内综合实力最强的电池厂商。真正引起市场关注的是近期密集释放量产车规级激光雷达消息，并准备做激光雷达产品整体发布的华为。

激光雷达是智能驾驶的必备零件，主要用于感知行驶环境，比摄像头看得更远，抗干扰能力也更强，被认为是智能汽车发展的下一个关键节点。目前主流的进口激光雷达售价1000美元左右，而华为激光雷达的成本有望降至200甚至100美元。如果三者战略合作能够顺利推进，长安无疑优先受益。

除了外援，公司内部也动作频频，三季度销售费用大幅下降而研发费用占比大幅上升。这种情况橙哥的推测是，宣发活动受疫情影响有所减少。而由于新平台刚刚推出，现在的研发活动主要是面向未来的前期投入，研发费用暴增可能是因为投入总量增加，也可能是因为研发进展不顺利，拿不出成果只好进行费用化处理，当然更可能的情况是两者兼有。

摘自《长安汽车2020年三季报》

管理费用的大幅增加主要是由于内部结构调整，橙哥估计大概率是针对新能源的内部布局调整。

三、结语

如果没有疫情影响，长安的自主品牌业务今年应该能够实现盈利，后续车型也值得期待，但是品牌能否成功向上仍有待验证。与宁德时代和华为达成战略合作可以看出，长安为新能源布局很是着急。之所以选择跟两家龙头合作，是因为以长安目前的的技术能力想一个人扛下所有还是太难。但是在这个合作中，连一个成熟的新能源平台都拿不出的长安能有多大话语权，最终能拿下多少华为的供货还不好说。从自主品牌和新能源之路两个维度看长安，前路依然扑朔迷离。

注：本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎，没有买卖就没有伤害。

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