华商基金李双全：游戏行业具备长期投资机会_医疗

时间：2020-05-15 19:02:47 来源：作者：网络

原标题：华商基金李双全：游戏行业具备长期投资机会

中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访华商基金投资部副总经理李双全，本期主题：游戏行业具备长期投资机会。更多投资内容请关注《易说》微信公众号：yishuo618。

易建涛：立足于现在的时间点，您觉得未来有哪些值得重点关注的行业呢？

李双全：各行业由于疫情的冲击而影响不同，会出现相对明显的分化，我认为这个时候我们重点关注的板块会集中在受疫情冲击较小的行业。目前主要包括以下几个行业。

第一，游戏行业。游戏行业具有几个明显的特点：一是纯线上行业，和其他线上行业不一样，比如线上购物、线上医疗或线上教育等，这些行业与线下其实存在着一定的竞争关系。我们看到，比如娱乐影视行业有线上和线下的分布，但双方有着阶段性的利益冲突，而游戏行业是纯线上行业，不存在利益冲突，这个时候发展中长期逻辑应该会更加顺利。二是就疫情对行业的影响来看，我们认为整个游戏行业受益于疫情时间性的催化。从目前的数据看，国内一季度由于疫情暴发，人们都处于居家隔离的状态，对于游戏需求呈现明显的增长，尤其在线上行业中，人们对游戏的需求处于明显的刚需局面。二季度以来，随着海外疫情暴发，尤其是欧美疫情暴发，我们也看到欧美游戏的渗透率出现了大幅增长的趋势。

第二，从上半年的情况来看，我们相信随着国内外疫情对于行业的影响，海内外对于游戏行业将出现明显增长。如果展望下半年，我们认为整个游戏行业的表现也会超出市场预期，主要原因是市场对于游戏行业持续性存在一定的不确定性，我们认为游戏本身黏性较大，尤其是下半年，随着5G推出，新的云游戏商业模式逐步形成，整个游戏对于用户体验、用户黏性会有进一步提升。所以，我们认为整个游戏行业景气度从中长期来看呈可持续局面，该行业在今年会呈现营收利润高增长，加上新的商业模式带动估值提升、景气度上行的趋势。对游戏行业后续的表现，我们还是看得比较积极和乐观的。

除游戏行业外，我们还重点看好医疗信息化行业。医疗信息化属于有中长期逻辑的行业，政府对国民医疗信息化提供了较好的政策支持。医疗信息化能够对解决目前医疗资源配置效率不高、医保控费压力相对较大等主要矛盾起到非常好的帮助作用，所以国家医保局在成立后不久就对医疗信息化提出了非常明确的四点要求：对于不同的医院，按照级别划分；在不同的时间点，例如2019年、2020年达到不同的建设级别；在每年年底和年初的时候会组织相应的验收；对于达标或者超额完成任务的医院会有奖励措施，而对于不达标的医院会有一定的惩罚措施。所以目前来看，整个政策力度非常积极，这能够确保未来两三年整个医疗信息化行业处于建设和投资高峰期。

另外，从疫情影响来看，一季度由于疫情影响，医疗信息化的建设受到了阶段性的影响，但随着二季度以来复工复产明显加快推进，我们认为医疗信息化行业招标，包括施工进度会大幅加快，所以行业呈现加速复苏的态势。同时，我们也看到，在整个疫情期间，线上问诊、互联网医疗这种新模式得到了全社会的认可，线上问诊的人数得到了爆发式增长；而从政策角度看，政府已经允许医保介入互联网医疗初诊和复诊的支付范畴，有部分省市已经开展首诊试点，从政策支持力度上讲，这为新的互联网医疗商业模式提供较好、较大的成长空间。

总结一下，该行业目前面临着两三年医疗信息化建设的景气周期，营收与利润增长的确定性比较强；同时，受益于新的互联网医疗商业模式的爆发，其将迎来更加广阔的成长空间。所以，行业应该来说会面临双升的可能，对于板块表现我们也是比较期待的。

风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。