原标题:三个方面来看Wolfpack做空报告的自相矛盾
昨晚,Wolfpack Research和浑水联手抛出做空爱奇艺的报告,受此消息影响,开盘后爱奇艺盘中短线跳水,但是爱奇艺方面很快发布声明称:“该报告存在大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释”。该声明发布后,爱奇艺股价在盘中逐步回升超过10%,并转跌为升。截至收盘时至,爱奇艺股价报收于17.70美元,较开盘价上涨3.22%。
所有的造假,一定是动机先行;龚宇不是实际控制人,代理人造假在国内基本没怎么见过。报告压根不谈造假动机。
根据“秋源俊二”等媒体信息,我们综合来看,这份报告的真假,划重点:
1、版权分销收入,wolfpack为何出现误判?
2、不可能三角:递延收入,收入确认以及会员数
3、会员收入的确认
版权分销收入,wolfpack为何出现误判?
这一部分,是说版权许可收入,简单来说:就是爱奇艺有一堆自制综艺+自制剧,他们可以卖给其他影视平台公司,如优酷,腾讯视频,甚至Netflix。
做空报告的核心逻辑:爱奇艺的卖剧的收入,明显高于市场上限2万块一集。而爱奇艺的剧,卖出去一集要卖六七万一集。
这一部分,最不严谨的逻辑是:分析时,忘了分析卖了多少次。
举个例子:一部《延禧攻略》,爱奇艺卖一家,或许单价2万一集没错,但是问题是,既然都选择分销了,应该是卖给了腾讯视频,也会卖给优酷,甚至有可能卖给Netflix最好。
单价思维没错,但不能忽略卖的次数,账不能这样算。
该机构只是简单找了一个前员工。调研和数据都懒得找。
不可能三角:递延收入,收入确认以及会员数
后续关于递延收入和收入确认的问题,是需要结合当季爆款剧进行分析。
递延收入,是爆款剧,爆款综艺挂钩;收入确认,是和会计收入确认准则相关;两者之间,并非线性关系。
会员收入的确认
此外,会员数是期末时间点的数据,也就是披露期间,最后一天;而递延收入和会计收入确认,是期间数据。必须分清楚“横截面数据”和“期间数据”。
关于联名会员的收入确认问题,这只是会计中net确认收入和gross确认收入的不同处理而已。
总结
关于这个做空报告,市场已经给出了答案。
不得不说,市场定价是非常有效的。
借用一位球友的话:只能说在一个好的时机选了一个近期经营羸弱的公司想捞一笔。游戏网
相关下载 |
原标题:成语解码:自相矛盾 自相矛盾,典故出自《韩非子·难一》:“楚人有鬻盾与矛者,誉之曰:"吾盾之坚,物莫能陷也。"又誉其矛曰:"吾矛之利,于物无不陷详情>>
原标题:什么样的父亲,竟让儿子自相残杀? 撰文 | 兰 台 编辑 | 李 莎 “不正经本纪”栏目,以中国历代王朝皇帝们的轶事、宫斗八卦,来与君品评历史或高详情>>
文章简介:当今社会,许多行业都在靠年轻吃饭,各行业小鲜肉受到热力追捧,洪晃看维密也在微博上称好似在看鲜肉。然而还有一些行业,却是以老取胜,而且非老不行。 详情>>
很多玩《Dota2》的玩家已经深陷自走棋难以自拔,能让《Dota2》重现往日风光突破在线人数超一百万大关的刀塔自走棋到底是什么鬼?为什么会突然爆火还占据了Steam热门游戏榜详情>>
迷你世界生存:这个地牢有毒啊野人都是自相残杀的详情>>
LOL:终于看到野怪自相残杀了,野怪:我要升级详情>>
斗地主: 我接了队友的牌,他生气炸我,自相残杀为哪般详情>>
SLI2第一场集锦Vita吃鸡 Sambty兄弟反目自相残杀详情>>
自相残杀,带你一起玩详情>>
游戏实况,对面迷之自相残杀详情>>
迷你世界:疯狂动物城它们要疯了自相残杀详情>>
小编为您搜罗的答案:电影《燥热》翻拍自1986年同名动作惊悚电影,后者由《不羁夜》男星伯特·雷诺兹主演,故事的男主人公是原是一名赌徒,戒毒后从事保镖的工作赚钱还债,对付敌人的时候他从不...详情>>
仙某某和王大娘“自相残杀” 队友之间的信任呢?详情>>
在小屋子里看他们自相残杀详情>>
迷你世界:这些野人就没有团结的吗?怎么就开始自相残杀了?详情>>
1.在pe中被tnt炸死会显示xxx被name炸死了2.在pe中空手撸人伤害为2(一颗心),pc中则是1(半颗心)3.pe中的僵尸血量为22,pc为204.pc中的僵尸猪人别除玩家以外的生物时只会一详情>>
小编为您搜罗的答案:大逃杀吗日本的好像是响应一个计划一个选出的班级最后只活一个人有点变态但是很反映现实……详情>>
早在之前,关于四盒院中的几位主播谣言四起的时候,仙某某就在粉丝群里表示,自己对于这些抹黑、谣言真的很厌倦,直言称"真的很烦"!甚至连名字都改成了"我很烦!"但是,四个人详情>>
对手自相残杀笑出了猪声 绝地求生详情>>
火焰解说 我的世界 怪物群自相残杀详情>>
控制人类自相残杀我的世界神奇宝贝详情>>
就算是开黑,队友疯起来也会自相残杀详情>>
正经姐妹竟自相残杀?托奇详情>>
绝地求生:仙某人说话腔调太搞笑了,队友忍不住要自相残杀!详情>>
关于骑士系列的介绍「重型敌人,会对周围骑士系列、飞舞剑刃Gladius以外的敌人进行攻击,具有不容易浮空的特性。」这样子还不太清楚...而我观察到了几详情>>
局爆料称《绝地求生:大逃杀》开发商针对EpicGames发起侵权诉讼,要求法院判《堡垒之夜》是否抄袭了《绝地求生》。PUBG公司在一月份就提起了诉讼,来保护他们的版权。详情>>
蓝洞正式起诉EpicGames据韩媒Inven称,蓝洞公司已经正式向首尔中央地方法院提起了诉讼,称EpicGames侵犯了其游戏的版权和知识产权,要求EpicGa详情>>
原标题:绝地求生起诉堡垒之夜?这是要自相残杀吗/游稽日报蓝洞正式起诉EpicGames据韩媒Inven称,蓝洞公司已经正式向首尔中央地方法院提起了诉讼,称Ep详情>>
《穿越火线》确实已经放出了一款页游微端竞技版的CF——《穿越火线火力全开》。只不过从去年7月份到现在尚且只完成了二测,并未进行公测。因此游戏的最终品质仍不... 详情>>
绝地求生:吃鸡里最贵的箱子,一个就能让队友自相残杀!视频如下:详情>>
中新社东京4月6日电据日本媒体6日报道,日本动画大师高畑勋5日凌晨因肺癌在东京一家医院去世,享年82岁。葬礼和遗体告别仪式将在近亲范围内举行。追悼会预定5月15日举行。日媒评价称,高畑勋是与宫崎骏详情>>
88yoo奇迹来了双线24区“自相矛盾”5月6日18点震撼开启生活有时会逼迫你,不得不交出权力,不得不放走机遇,甚至不得不抛下爱情,你不可能什么都得到,生活详情>>
为什么不让他们自相残杀? 1.让他们好好的写点秘籍,尤其是高级武功的密集 2.要灭谁也是我灭,这样才能得到声望和他们的秘籍 结论,练功狂需要 方法: 1.先用秘籍和所有门派结盟,这样你的详情>>
在大部分网游的设定中,玩家打怪已经成为了固定模式,无论副本、活动还是任务,玩家与怪物总是息息相关。如果一天,玩家在活动中需要击败的不是怪物,而是队友甚至是自己呢?《斗仙》神游九霄创意活动揭秘,“自详情>>