原标题：“背水一战”之下，腾讯日进12亿

继2019年第四季度之后，腾讯单季度营收再次突破千亿大关。

5月13日下午，腾讯交出了今年第一季度业绩报告。数据显示，2020年Q1腾讯营收1080.65亿元，同比增长26%；净利润270.79亿元，同比增长29%，高于市场预期。

用户方面，微信及WeChat合并月活跃账户数达12.025亿，同比增长8.2%，带动小程序用户迅速增长，日活跃账户数超过4亿。

比较有意思的是，昨日《腾讯背水一战》一文刷屏，业内观点不一，但财报背后反映的现状与「背水一战」也是形成了鲜明的对比。不过，此内容已被投诉且经审核涉嫌侵权，无法查看，公众号也被屏蔽所有功能至2020年6月12日。

从今年3月19日股价降至低点至今，腾讯股价已经大涨超30%。昨日收盘时，腾讯市值达4.1万亿港元，马化腾也超越马云坐稳中国首富交椅。据福布斯实时排行榜，马化腾个人财富达到482亿美元，排名中国富豪榜第一。

受财报影响，今日开盘，腾讯股价大涨3.35%，报444港元，市值超4.2万亿港元。随后稍有回落，截止发稿时，报435港元，市值4.15万亿港元。

日进12亿，微信月活达12亿

——鞭牛士——

腾讯Q1营收1080.65亿元，若按天计算，一季度腾讯每天进账12亿元，实现毛利527.94亿元，同比增长33%，非国际财务报告准则公司归母净利润270.79亿元，即公司日赚高达3亿元。

具体收入构成来看，营收主要分为四大块：增值服务、金融科技及企业服务、网络广告、其他（腾讯各种投资获取的收益）。其中增值服务占比达到58%，手游成营收来源主要贡献者。

受疫情影响，在社交方面看似接近天花板的微信和QQ都有突破。

据财报显示，截至2020年3月31日，微信及 WeChat 的合并月活跃账户数已高达12.02亿。不管是同比涨幅，还是环比涨幅，都高于上期。另一边，QQ的智能终端月活跃账户数为6.93亿，同比跌幅仅为1.0%，且环比还增长了7.2%。

微信的用户增速基本维持在6%到7%区间。但在今年第一季度，微信及WeChat的合并月活跃账户同比大涨8.2%。这也是由于疫情用户行为呈现从线下转移至线上的结构性改变，微信通过小程序进一步融入日常生活服务，尤其是在日用品购买及民生服务方面。

从2019年第四季度起，腾讯不再公布QQ整体的月活跃账户数据，而只披露QQ智能终端的账户数据。从近两年数据来看，2019年第一季度，QQ整体月活账户达到8.23亿，之后开始衰减。在智能终端月活跃账户数上，去年第四季度QQ的相关数据为6.47亿，而今年因为疫情，尤其是在线教育领域，用QQ的人多了起来。

腾讯在财报解释，“微信及QQ让用户在居家期间可以与亲友保持联系，驱动两者的每日总消息数及使用时长各自获得同比双位数增长。我们的通信平台引入新功能，以满足用户在不同垂直领域的最新需求。”

随着微信的不断渗透，朋友圈的价值也在凸显。第一季度，虽然腾讯媒体广告收入下降10%至人民币31.21亿元，但受移动广告联盟及微信朋友圈的广告库存及曝光量增加，社交及其他广告收入增长47%至人民币145.92亿元。

日赚4亿，游戏重回“支柱”

——鞭牛士——

“游戏在为用户排忧解闷及让他们互相陪伴方面发挥了重要的作用，尤其是在居家防疫期间”。受疫情宅家影响，腾讯游戏Q1增长强劲。

据财报显示，腾讯增值服务业务在2020年Q1的收入同比增长27%至624.29亿元。其中网络游戏收入增长至372.98亿元。腾讯表示，该项增长主要反映国内智能手机游戏（包括《和平精英》及《王者荣耀》）的收入贡献以及海外游戏的贡献增加。

回顾2019年，腾讯四个季度的网络游戏收入，分别为285亿、273亿、286亿、303亿。相比之下，今年Q1营收372.98亿元不仅同比提升了31%，增速更是再创新高。

QuestMobile发布的春节用户数据报告指出，《王者荣耀》《和平精英》的用户规模均迎来30%以上增长，前者用户使用时长较去年春节期间增长近75%。其中，有报道称《王者荣耀》大年三十单日流水约20亿元。

腾讯游戏业务大约20%的营收由海外市场贡献。游戏出海方面，腾讯的版图仍在继续扩张，4月以美国为首的西方手游市场收入创历史新高。据 Sensor Tower 数据，今年 1 月，《PUBG Mobile》海外收入将近 8300 万美元同比增长 79.8%。另据统计，《和平精英》的市场占有率在中东，韩国和南亚市场占有率均超过 55%。

腾讯在财报中表示，预期随着各地陆续复工，游戏的用户使用时长及游戏内消费活动将大致回复正常水平，但也相信，游戏行业已从结构上扩大了其长期受众及吸引力。但在全面爆发的Q1之后，Q2、Q3还能不能延续增长态势，仍需要时间来说明。

除了游戏业务，腾讯的增值服务还包括直播视频、视频流媒体订购、音乐流媒体服务等。本季度，数字内容业务收入整体为159亿元，同比增长14%。

一季度，腾讯视频的订阅用户数达到1.12亿，环比上季度净增约600万，但随着复工推进，用户增速或将放缓。此外，腾讯音乐今日也公布了一季度财报，期内，其社交娱乐业务营收同比增速仅为3%。

腾讯是否需要“背水一战”？

——鞭牛士——

社交和游戏因疫情受益的同时，广告、金融、企业服务等其他业务也因疫情影响遭到下滑。

至于原因，腾讯在财报中指出，网络广告业务下滑系广告主在电商活动淡季减少了广告支出，视频及新闻平台收入因淡季影响减少导致。金融科技及企业服务业务下滑，系居家令期间商业支付交易减少，及疫情导致云项目交付推迟，使得支付相关服务及云服务的收入减少所致。

不可否认，腾讯云的确是全球增速最快的“云”：2019年腾讯云全球市场营收增速111%，在全球TOP5云厂商中排名第一。但它仍在整个腾讯板块中，处于早期扩展到阶段，并未对收入形成支撑。

腾讯表示，展望未来，预期短期内云行业仍将面临挑战。长远而言，公司会继续增加此方面的投资，并预计云服务及企业软件将在线下行业及公共部门加速普及。

数据显示，腾讯会议自2019年12月底推出，两个月内日活跃账户超过1000万。借助腾讯云，目前130个国家和地区的众多用户使用腾讯会议作为沟通工具。据了解，腾讯会议国际版用户增长了6倍。

在短视频方面，为了应对字节跳动系的冲击及顺应时下的潮流，不死心的腾讯一直都在加大投入。但Q1财报并没有给出具体数字，仅以“加强了短视频内容，使微视、新闻信息流平台及小程序的用户流量及短视频浏览量均有所提升”一带而过。

关于阅文集团高管更迭及作者合同一事，腾讯高管在电话会议上回应时称，阅文集团具有充足的作者、读者和IP资源，腾讯可以将这些IP改编成动漫、剧集、电影、游戏，从而实现变现。未来腾讯希望通过免费阅读和付费阅读的模式来获客，并借此给作家以分成和扶持。

还值得一提的是，在资本市场冷清的一季度，腾讯仍进行了大量投资，其投资活动耗用现金流净额同比增长144%。根据公开数据不完全统计，截止至今，腾讯今年已有超30笔投资，领域包括游戏、文娱、电商、企业服务、教育等，且有不少海外公司。在众多vcpe谨慎的时候，腾讯逆势“扫货”。

“腾讯需要时刻保持前倾，有足够的危机感和战略前瞻性才能引领进入下一个时代。”在几次架构调整前，巨大的流量优势和成功的投资使得腾讯“太安逸”，没能早把握住短视频、云、下沉市场等新领域的先机。

转型对巨头来说，不止是战略上的转变，更会反应在营收结构变化上。产业互联网转型一年半，从这次的财报来看，腾讯经受住了考验。

如此前腾讯CSIG负责人汤道生所说，这次疫情是对腾讯产业互联网能力的集中演练。虽受疫情影响，也给了“练兵”的机会。但“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”，如此大的两张网，是否真的能织好并保持增速支撑起腾讯下一个二十年？游戏网