（原标题：神州系雪崩：市值共跌去近500亿，瑞幸不“幸”）
作者 | 宁泽西 夏洛特
报道 | 新芽NewSeed
“ 如果信用无法恢复的话，瑞幸离倒下只是时间问题。可以肯定的是，这个资本神话已经破灭，一二级市场对于泡沫会更加谨慎。”
“喝瑞幸吗？还有1.8折的券，赶紧去买杯。”
昨晚，瑞幸咖啡“自曝”交易造假，股价大跌80%，市值一夜缩水近50亿美元（约合人民币354亿元）。一直饱受争议的瑞幸跌落，看好的机构纷纷打脸。
新芽NewSeed（微信公众号ID：pelink）问询瑞幸咖啡公关，未得到明确回复，其表示也很震惊。瑞幸咖啡投资方愉悦资本方面称，闻听此事非常惊讶，大家的利益都受到了损害，截止目前并未出售任何瑞幸咖啡股票。
中国证监会也高度关注瑞幸咖啡财务造假事件，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。并表示，不管在何地上市，上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则，真实准确完整地履行信息披露义务。中国证监会将按照国际证券监管合作的有关安排，依法对相关情况进行核查，坚决打击证券欺诈行为，切实保护投资者权益。
记者调查发现，今日，北京多家瑞幸销量暴增，桌子上放满了咖啡，有的甚至出现了排队潮。一边是股价暴跌，而另一边消费者排队买着1.8折、2.8折的瑞幸咖啡，更多的是想早点用完钱包里的咖啡券。似乎因为订单太多，目前瑞幸咖啡app暂时无法打开。
图片来源：新浪微博
另一边，受瑞幸影响，神州系遭到连环重创。神州租车股价跌幅一度超过70%，已停牌；截止今日午盘，神州优车也跌去25.95%。
瑞幸之殇：资本吹出来的彩色泡泡
以“小蓝杯”闻名的瑞幸咖啡一直是中国新兴“互联网咖啡“的代表，一个典型由资本催熟的样本。
2017年，瑞幸咖啡在神州专车总部成立，从创始人钱治亚抛出10亿元教育市场，在一线城市的百万个电梯间内广布广告，用互联网兵法的惯用打法——疯狂补贴、疯狂开店，迅猛成长。
促销手段包括“注册App第一杯饮品免单、买5送5，买10送10，买2赠1”等烧钱大规模补贴用户，请来汤唯、张震、肖战等大牌明星大手笔宣传，“杠上”星巴克，寻常品牌50年的缓慢进阶路径，在一年时间内，瑞幸飞速走完。
星巴克号称15小时开一家新店，而瑞幸在2018年的最后95天里开出了1000家店，创造了平均每天新开10家店、即2.4个小时开1家的纪录，如打激素一般。截至2019年年底，瑞幸咖啡直营门店数达4507家，门店已经超过星巴克。
2019年7月，瑞幸登陆纳斯达克，用时仅18个月。
支撑这一切的，则是瑞幸背后的资本力量。瑞幸上市前，共经历了4次融资，规模均超过1亿美元：2018年6月1.9亿美元的天使轮融资，投资方为陆正耀旗下公司；
2018年7月，2亿美元的A轮融资，投资方为大钲资本、愉悦资本、GIC（新加坡政府投资公司）、君联资本；
2018年11月，大钲资本、愉悦资本、GIC、中金公司宣布2亿美元的B轮融资;
2019年4月，美国最大的上市投资管理集团贝莱德（BlackRock）宣布1.5亿美元的B+轮融资。
“资本压力驱动最终干扰了瑞幸咖啡正常的经营逻辑，无论开店增长、产品扩张，都是为了匹配资本逻辑，而非消费逻辑。”业内人士分析。
而瑞幸咖啡的疯狂开店，显然已经形成了重资产模式。每开一家店，就意味着要投入房租、设备、人员成本。
虽然靠广告轰炸、线上拼团、精准营销、外卖切入等手段确实快速带来了流量，然后通过运营把流量转化到线下自提，但是这些高昂的获客成本从其亏损中就可窥得一二。
瑞幸咖啡发布2019年第三季度财报，当季实现收入15.4亿元，净利润亏损达5.32亿元，亏损幅度扩大9.6%。
其高额补贴、严重亏损、快速扩张的商业模式，被无数人视为“下一个ofo”。
对于一家公司来讲，持续烧钱毕竟不是长久之计。任何商业行为都必须具备可持续性，最终实现自我造血，而消费端的用户都属于价格敏感性，一旦价格优势不复存在，就会离开，而瑞幸咖啡并没有形成价格以外的黏性，只能拆东墙补西墙，甚至不惜财务造假以维持商业泡沫的继续膨胀，却最终迎来了“崩盘”时刻。
神州系连环重创：神州租车暴跌停牌
受瑞幸交易造假波及，神州系也遭到了连环重创。
4月3日一开盘，神州租车股价一路暴跌，跌幅一度超过70%。中，其股价最低价为1.2元，创上市新低。截至发稿，神州租车宣布已停牌，停牌前股价大跌54.42%，市值蒸发49.6亿元。
2015年5月至今，神州租车股价一直在下跌。已从最高点22港元跌至4.3港元。而神州租车大股东陆正耀亦为瑞幸咖啡大股东。
于此同时，在新三板挂牌的神州优车（神州租车的母公司）股价下跌。截至4月3日午盘，神州优车跌25.95%，报9.5元，市值蒸发89.4亿元。
神州优车旗下有神州租车、神州专车、神州买买车、神州车闪贷四大板块。据日前发布的财报显示，神州租车2019年经调整净利润减少57.1%至2.92亿元，而净利润同比减少89.3%至0.31亿元。
神州优车的情况也不太好，财报显示其2019年上半年实现营收19.2亿元，同比下降48.98%，归属于挂牌公司股东净利润为-6.52亿元，由盈转亏。
神州优车表示，营收下降主要由于专车业务的减少。公告还称，随着网约车行业监管措施的不断加强，开始逐步清退不合规车辆和司机，此外行业竞争十分激烈，专车业务收入有所下降。
此外，据公开材料显示，此次瑞幸咖啡事件的主角、公司首席运营官（COO）兼董事刘剑，也曾经是神州租车老将。2008年至2015年，刘剑先后担任神州租车车辆管理中心副主任和收益管理负责人；2015年至2018年担任神州优车收益管理负责人；2018年5月起担任瑞幸咖啡COO，2019年2月起任董事。
从神州优车到瑞幸咖啡，作为资本运作老手，陆正耀的打法也很清晰：疯狂营销，快速烧钱做大市场。“与时间赛跑，尽快把规模做出来”这是他认为的创业核心要素之一。
2007年，陆正耀创办了神州租车。在引入联想控股、华平资本等投资方后，迅速扩充，一跃成为国内规模最大的连锁汽车租赁企业，并于2014年上市。
网约车崛起后，陆正耀又孵化了神州专车，并在2015年成立神州优车。从试运营到2016年7月登陆新三板，神州优车前后只用了18个月。烧钱百试不爽，随后的瑞幸咖啡只用了一年半的时间，刷新了全球最快IPO记录。
瑞幸咖啡上市之后陆正耀曾表示：“快是贯穿瑞幸咖啡发展的主旋律，也是市场评价瑞幸咖啡最常用的一个字。开店快，发展快，烧钱快，当然，还有上市快。外界评论瑞幸咖啡常用的一个词叫‘蒙眼狂奔’，其实我要说，狂奔是真的，但是并不是蒙眼。”
如今来看，狂奔是真，蒙眼也是真。
“互联网咖啡模式”又一失败样本，
失了信用的瑞幸能否活下去？
咖啡行业，瑞幸不是第一个烧钱的，跟瑞幸一样打着“互联网咖啡”旗号的连咖啡，成立于2015年，曾在两年内开出了400家店，在资本的加持下，彷佛两条强势的鲇鱼一般，搅动了整个咖啡市场。
侵入者的出现，直接导致2018年星巴克在中国市场出现了9年来的首次业绩下滑，营运利润率已经从26.6%下降到了19%。迫于压力，星巴克开始与阿里旗下的饿了么合作推出外送服务应对竞争。
2018年，可以称为中国咖啡市场爆发的“咖啡元年”，也是互联网咖啡的高光时刻，但随后，连咖啡被爆出关店消息，在2019年春节前后关掉了35%-40%的店面，不得不转型求生。如今瑞幸咖啡也面临法律诉讼问题。
从火热到落寞，资本催熟的互联网咖啡正渐渐消失，而对于现在的瑞幸来说，这是一个无比尴尬的时刻。经此变故，瑞幸失去了它的可信度。
在资本市场上的信用全失，意味着整家企业的信用破产。也就意味着整个瑞幸商业模式的解体，当前瑞幸商业模式的解体最终将会导致整个瑞幸集团的彻底倒下。
如果信用无法恢复的话，瑞幸离倒下只是时间问题。可以肯定的是，这个资本神话已经破灭，一二级市场对于泡沫会更加谨慎。
瑞幸要面对的，将是场血雨腥风。
| 相关下载 |
相关新闻：高盛：瑞幸咖啡股东发生违约 7635万股ADS强制出售 北京时间4月7日凌晨消息，周一收盘，瑞幸咖啡收跌18.4%，报4.39美元。当前市值为10.97亿美元。 据外媒详情>>
查看最新行情 北京时间4月6日晚间消息，截至发稿，瑞幸咖啡跌约19%，报4.36美元。当前市值为10.90亿美元。 详情>>
欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji 文/雷建平 来源：雷帝触网（ID：touchweb） 雷帝网 雷建平 4月3日报道 瑞幸咖啡详情>>
欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji 文/李冬梅 赵钰莹 来源： InfoQ（ID:infoqchina） 人红是非多的Zoom，想好应对之策了吗？详情>>
4月3日消息 瑞幸咖啡（Luckin Coffee）开盘4.92美元，开盘暴跌超80%，收盘最终下跌75.57%，股价报6.40美元，总市值15亿美元，较前一详情>>
原标题：美媒：全球股市市值直逼90万亿美元 参考消息网12月27日报道美媒称，根据德意志银行的计算，2019年全球股市一路疯狂直升，总市值增加超过17万亿美元详情>>
原标题：新三板转战港交所，心动网络市值涨近5成，字节跳动入股押注游戏 12月12日上午，心动公司(02400.HK)在港交所首日挂牌。开盘后心动公开高开7.93%，报价11.9详情>>
原标题：电竞行业年度复盘：完美世界、巨人网络市值居前二，产业化潜力巨大、人才缺口成瓶颈 艾媒报告|2018-2019中国移动电竞市场监测报告 2015-2020详情>>
原标题：iPhone需求强劲，苹果市值明年有望突破2万亿美元 1月15日消息，2019年对苹果来说是丰收的一年，股价累计涨幅高达86%，尤其投资者对5G iPhone超高预详情>>
原标题：新氧发布“双百计划”，做医生的“IP市值”管理专家 12月22日，在第五届新氧亚太医美行业盛典暨颁奖典礼（以下简称“新氧医美盛典”）上，新氧正式发详情>>
原标题：市值突破1.2万亿美元，苹果凭什么？ 文|邻章 在追赶华为的道路上，苹果又近了一步。近日，苹果市值突破1.2万亿美元，这使其距离估值1.3万亿美元（倪光详情>>
原标题：市值再超京东，拼多多凭什么？ 继GMV超过京东后，拼多多市值也再次超过京东。 来源丨投中网 作者丨甄祥晴 两个交易日上涨15.04%，拼多多的总市详情>>
原标题：拼多多市值反超京东 稳坐中国互联网第四把交椅 10月24日拼多多收盘暴涨12.62%，报39.38美元创历史新高。其市值单日增长51亿美元，达到464.71亿详情>>
拼多多美股周四收盘暴涨12.62％，报39.38美元创历史新高。其市值单日增长51亿美元，达到464.71亿美元，超过京东成为中国第四大互联网公司，仅次于阿里巴巴（4492.3详情>>
10月25日消息，拼多多股价周四大涨12.56%，盘中创上市以来新高40美元，收盘报收于39.96美元，市值464亿美元，超过京东。 京东周四股价微跌0.13%，报30.72美元，市值4详情>>
10月17日，海底捞(6862.HK)在港交所上市，开盘涨5.62%，报18.76港元，市值近千亿。此前在A股和港股上市的9家国内餐饮企业中，市值过百亿的也仅有呷哺一家。市场详情>>
10月17日消息，海底捞(港股06862)创出历史新高38.1港元，市值突破2000亿港元。现涨1.88%，报38港元，暂成交8331万港元，最新总市值2014亿港元。该股年内累涨122%详情>>
苹果股价再创历史新高。美国当地时间周五，苹果股价上涨2.7%，收于236.21美元，超越一年前创下的最高点，再次成为全球市值最高的公司。目前，苹果市值已经达到1.详情>>
原标题：【科技早报】苹果正在测试屏下指纹解锁 拼多多市值超400亿美元 图片来源：视觉中国 苹果正在测试屏下指纹解锁 最早明年用于iPhone 9月5日详情>>
原标题：拼多多市值超越百度，排行第五 8 月 29 日，拼多多股价大涨 8.66%，市值达到 391 亿美元，超越百度成为中国第五大互联网上是公司。同时，拼多多 33.6详情>>
原标题：赢下与苹果的“豪赌”后，汇顶科技靠什么冲击千亿市值？ 近期，汇顶科技放量大涨，似有冲击芯片设计领域第一家千亿市值公司的势头。不过，8月29日半详情>>
原标题：中国互联网巨头大洗牌！拼多多市值超百度，黄峥身价跃居前三！ 拼多多挤掉百度，从最新市值看，中国互联网公司江湖地位要重新排了。由此引发的，还有互详情>>
原标题：在线教育公司的夏天：用40亿投入 换千亿美金市值？ 1投放广告、推特价课是在线教育公司们招揽用户的主要手段，今年暑期，不少家长都在朋友圈等详情>>
原标题：目标：市值100亿美元！B站二季度营收增长50%，月活跃用户达1.1亿 文/华商韬略 伊然 二次元是一门大生意！ 美国东部时间8月26日（北京时间8月27日），创详情>>
原标题：市值从巅峰时近千亿到如今不足百亿，美图经历了什么？ 燃财经（ID:rancaijing）原创 作者 | 闫丽娇 编辑 | 阿伦 “砍掉”手机业务后，美图财报大变详情>>
原创：         燃财经工作室                详情>>
新华网北京8月16日电（游苏杭）作为资本市场重要的、成熟的机构投资者，保险机构在资本市场一举一动都备受关注，那么当前保险资金参与资本市场的总体情况究竟如何？ 中国保险详情>>
[PConline资讯]7月29日消息，暴风集团7月28日晚间公告，公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施，相关事项尚待公安机关进一步调查。而在上一个交易日7月26日，公司股详情>>
根据Statista的数据，虚拟现实(VR)技术在过去几年中一直在科技界稳步增长，预计到2022年将达到市值1927亿美元。企业在热切的期待中找到了一个绝佳的机会。 VR对于营销意味着什么呢详情>>
苹果股价美国时间周一飙升2.84%，收报171.25美元，连续第四个交易日上涨，自苹果于1月29日收盘后公布第一季度财报以来，该公司股价累计上涨1详情>>
《精灵宝可梦LetsGo》开发商Niantic依靠这款游戏赚了不少钱，而根据媒体报道，这家公司的市值也即将突破40亿美元。 Niantic目前详情>>
《精灵宝可梦GO》开发商Niantic依靠这款游戏赚了不少钱，而根据媒体报道，这家公司的市值也即将突破40亿美元。 Niantic目前正在进行新一轮融资。详情>>
《精灵宝可梦GO》开发商Niantic依靠这款游戏赚了不少钱，而根据媒体报道，这家公司的市值也即将突破40亿美元。《精灵宝可梦GO》开发商Niantic依靠这款游戏赚了不少钱，而根据媒体报道，这家公司详情>>
《精灵宝可梦GO》开发商Niantic依靠这款游戏赚了不少钱，而根据媒体报道，这家公司的市值也即将突破40亿美元。 Niantic目前正在进行新一轮融资。融资过后，其市值将达到39亿美元。详情>>
据国内媒体报道，随着越来越多的迹象证明了iPhone的市场需求逐渐疲软，苹果公司的股价表现也创下了接近6个月以来的最长连跌，而投资者们也开始重新评估该公司的增长前景。苹果在纽约下跌约详情>>
据外媒报道，苹果公司自耳机插孔和home键之后，又干掉了一样非常重要的东西，那就是对外公布业绩指标，要知道，苹果产品的销售指标已经向投资者透露了有20年之久。而这一变化被投资者普遍看详情>>
6年来，美国游戏发行商EA和动视市价总共增加了790亿美元，这主要是因为两家公司采取了游戏即服务的销售模式。这种游戏即服务模式是指，将游戏原始内容以外的部分进行变现，常用的方式为详情>>
近日，分析机构DFCIntelligence对游戏行业越来越盛行的服务型游戏趋势进行了研究，并公布详情>>
一向因吸金能力强劲而著称的游戏行业，最近迎来了史上最强的一阵“秋风”：没有等来游戏版号放宽的消息，网游总量调控却不期而至了。尽管还只是方案尚无具体措施，依然使得游戏概念股第一时间做出反应，无详情>>
今年以来，游戏版号叫停、网游总量调控等政策频出，游戏行业正在迎来更加严格的监管周期。但对于行业巨头，整顿或许会淘汰“劣币”，从而挤详情>>
