Uber市值只剩564亿 滴滴靠甚么撑起800亿美金估值？

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　　文/李信

　　起源：连线Insight（ID：lxinsight）

　　7月20日，据科创板日报报导，滴滴出行正与投行洽谈，方案最快年外在香港初次地下刊行（IPO），指标估值超越6000亿港币，约800亿美圆。

　　不外，昔日滴滴副总裁李敏正在冤家圈示意，IPO没有是滴滴以后最优先的事项，公司今朝暂无相干方案。

　　其实，早正在2018年上半年，滴滴就传出与多家投行接洽IPO事宜，但没想到下半年滴滴接连发作了两起顺风车平安事情，其孕育发生的顽劣影响，让滴滴至今心惊肉跳。

　　“咱们面临过备受存眷的平安事情，心田有过耻辱感以及嫌疑，差一点就垮掉了，再也站没有起来。”正在往年滴滴八周年之际，滴滴开创人程维说道。

　　不外，滴滴并无垮掉，反而疾速规复。

　　往年5月初，滴滴总裁柳青正在承受CNBC（美国财经媒体）采访时示意，滴滴外围的网约车营业曾经完成小幅红利，而且滴滴正在中国的搭车量已达到疫情前程度的60％至70％。

　　就正在柳青发表红利以前，程维正在公司策略公布会上也发布了滴滴将来3年的策略指标，提出了“0188”方案：0平安事变；3年内完成寰球天天效劳1亿单；国际全出行浸透率超越8%；寰球效劳用户MAU超8亿。

　　很显著，滴滴经验了一年多“All in 平安”的阶段后，开端从新调整策略，将“增进”提到了更高的地位，这也是为了拿出更好的数据，正在资源市场撑起更高的估值。

　　现在的滴滴，早已没有是八年前只提供网约车效劳的公司，今朝正在营业层面曾经涵盖网约车、顺风车、出租车、小桔车服、同享单车、代驾、租车、汽车后市场、金融及保险、主动驾驶等泛滥条线。

　　这几个月，滴滴的举措频频，推出货运营业、上线主动驾驶效劳、将滴滴拼车改名为“青菜拼车”、明天又正式推出“花小猪打车”，定位年老用户市场。

　　盈余了8年的滴滴，终于正在外围营业上完成了红利，而正在巨头环伺的网约车市场内，滴滴今朝仍放弃着行业抢先的地位，这或者是其最佳的上市机遇。

　　但正在老敌手Uber今朝市值只有564亿美金的状况下，滴滴靠甚么撑起800亿美金的市值？

　　1

　　滴滴有点急，高价拓用户

　　“滴滴拼着打，只需青菜价。”

　　7月20日，滴滴拼车更名“青菜拼车”正式官宣上线，拼车事业组也进行自力经营，分拆后该事业组主打比“慢车”更低性价比的网约车，包罗但没有限于“拼车”。 

　　进入2020年，滴滴显著放慢了拓展市场的举措。

　　往年6月19日，滴滴顺风车民间微博正在地下信中提到，截至今朝，滴滴顺风车已陆续正在天下300个都会从新上线试经营，而且滴滴顺风车还将正在6月23日起规复跨城效劳。

　　滴滴在致力挽回此前得到的市场份额。

　　据第三方数据效劳公司Talking Data公布数据显示，截至2019年第三季度，滴滴正在过来十二个月内搭客以及司机端APP应用量辨别降落5%以及23%。

　　为了可以进一步取得更多用户，盘踞更多的市场份额，滴滴也走起了下沉的路线。

　　据晚点LatePost报导，去年，原滴滴副总裁、网约车区域总司理孙枢被调离，开端担任全新的打车名目，外部代号“霸王花”，该名目主打高价下沉，曾经正在遵义、临沂两个都会试点，接上去还会进入阜新、盘锦。

　　很快，滴滴正在下沉市场推出了名为“花小猪”的网约车平台，主打一口价模式，并方案正在天下130个都会推广“百亿补贴”。

　　关于滴滴来讲，今朝正在天下各年夜次要都会未然站稳脚根，接上去需求寻觅更多的增进点，而下沉市场成为新的指标。

　　此前，因为合规要求，滴滴只能保持了一些运力，证件没有全的司机被扫除正在外，但一二线市场需要年夜，齐全依照合规要求无奈餍足用户需要。为此，呈现了泛滥租车效劳公司，将车租给司机。

　　“尽管咱们租车有了派司，但不内陆户籍，被羁系部门抓到仍是要罚款。”一名正在上海跑滴滴的司机说。

　　据连线Insight理解，正在上海市开网约车需求餍足两个前提，一是上海户籍人口，也就是上海人，二是上海市注册注销的车辆，浅显了解就是领有上海派司的车。

　　上述司机示意，假如被羁系部门抓到罚款，第一次滴滴会报销，尔后罚款将由司机本人担任，这招致很多司机被罚过一次后，就没有敢开滴滴了。

　　但是，正在下沉市场，各地羁系部门对合规政策的执行并无那末严格，滴滴孵化的花小猪正好能够将下沉市场的司机凑集起来，抢占市场份额。

　　与此同时，滴滴正在3月尾还上线了“特惠慢车”，该性能以“一口价”方式计费，司机端计价为慢车及时单的7-9折，用度不成更改。

　　“咱们都不肯意接特惠慢车的单子，由于比慢车廉价，咱们赚没有到几何钱。然而没有接特惠慢车的话，担忧滴滴会升高权重，我就可能分没有到定单，以是如今是两边都接。”一名厦门的滴滴司机示意。

　　很显然，滴滴在将拓展用户作为现阶段的次要指标，以此抢夺更多市场份额。

　　2

　　除了了网约车，滴滴另有甚么故事？

　　现在的滴滴，除了了正在外围营业上进一步扩展本人的劣势，还正在讲述更年夜的故事。

　　据晚点LatePost报导，正在滴滴“0188”策略方案中，两轮车营业（包罗单车以及电单车）将承当4000万的定单量，这成为滴滴的第二年夜首要战场。

　　为此，正在组织架构上，滴滴将两轮车事业部提到了更高的策略地位。

　　本来两轮车事业部归属普惠出行与效劳事业群，但往年3月，滴滴初级副总裁兼普惠出行与效劳事业群总司理付军华离任后，两轮车晋级为自力事业部，总司理张治东转为间接向程维报告请示。  

　　通过多年的烧钱补贴年夜战，当下的同享单车市场，早已没有是群雄纷争的场面，而是构成了哈啰出行、美团、滴滴鼎足之势的格式。

　　前瞻工业钻研院数据显示，截至2019年10月，同享单车市场次要有哈啰、美团、青桔（滴滴旗上品牌），三家算计约占市场份额的95%。同享电单车市场次要有哈啰、街兔（滴滴旗上品牌）、美团等支流品牌，约占市场份额的90%。

　　据美团单车治理层正在承受晚点LatePost采访时走漏，假如依照单量较量争论，今朝同享单车市场上哈啰第1、青桔第2、美团第三。

　　晚点LatePost报导中显示，2019年滴滴两轮车年日单量峰值为1200万，青桔单量为行业第二，接上去两轮车指标是规模、外围才能达到行业第一。

　　往年4月，青桔单车取得首轮融资，融资额高达10亿美圆，由君联资源领投，另外一家外洋年夜基金跟投。而据海内媒体The Information音讯，青桔单车的10亿美圆，此中8.5亿美圆来自滴滴外部，剩下的1.5亿美圆由君联资源以及软银提供。

　　没有好看出，滴滴对两轮车市场寄托厚望，拿出数亿的真金白银，势要争夺行业第一的地位。

　　不外，正在两轮车市场中，青出于蓝的滴滴，面对的应战其实不小。

　　据天眼查数据显示，背靠阿里的哈啰单车，现在曾经取得14轮融资，总融资达到200多亿群众币。

　　往年4月，哈啰出行CEO杨磊还走漏，2019年底，哈啰新一轮融资到账的钱还没开端用，就碰着了疫情，如今是哈啰守业至今，账上现金储蓄最多的时分。语言之间，表白出哈啰当下有足够的气力抵挡各方应战。

　　而早就正在出行畛域频频脱手的美团，其联结开创人王慧文正在2019年末承受晚点LatePost采访时也示意，2020年美团单车的重点是加年夜投车，“不管几何个都会，全副加年夜投入”。

　　除了了同享单车，电单车同样成为各家接上去争先规划的蓝海，不外电单车遭到各地当局的准入限度，同时相干规范还未出台，今朝市场次要以二线如下为主。

　　滴滴的新故事没有止正在单车畛域，同时也延长到了货运市场。往年5月中旬，滴滴货运开端正式招募司机，首批试点都会为杭州以及成都。

　　不外，滴滴进入的货运市场早已占据各路玩家，此中满帮团体、福佑卡车等专一中短途支线物流，货拉拉、快狗打车（原58速运）专一同城配送。

　　面临一众老年夜哥，新入局者滴滴，很难抢患上肯定份额。

　　据满帮团体民间披露，早正在2018年，中国支线货车700万辆中有520万辆是满帮会员，中国物流企业150万家中有125万家是满帮会员。

　　这象征着，新入局者要末抢占满帮的会员，要末从新拓展新会员，但两种门路都需求消耗年夜量老本，滴滴或者很难分出资金来争夺货运市场份额。

　　其次，同城货运市场的难度也没有小，其规范化建立远比慢车等复杂，更首要的是同城货运频率低，市场需要量远比一样平常打车少，这就象征着很难构成较年夜的买卖量与司机日活量，想要经过抽佣完成红利，难度远比网约车年夜。

　　滴滴也正在充沛施展平台上的运力代价，往年疫情时期还推出了跑腿营业，最早正在杭州以及成都试点，首批滴滴跑腿员由滴滴代驾司机负责，为社区住民提供生存物质的代买效劳。后续滴滴跑腿笼罩的都会将逐渐扩展，并面向社会招募跑腿员。

　　随后，滴滴还间接入局社区团购，正在往年6月正在成都上线“橙心优选”， 主营粮油食物，生鲜蔬果等生存必须品。

　　现在的滴滴，不只正在拓展出行畛域的相干营业，更正在规划与出行没有相干的各类营业。

　　这些试水，也正在协助滴滴讲一个更好的“增进”故事，但值患上留意的是，这些营业无一没有需求年夜量的资金投入，短期内很难红利。同时，向生存效劳畛域的拓展，也碰面临美团、阿里等强敌，堕入“烧钱抢用户”的耗费战，而正在新畛域的抢夺赛，另有投资人情愿“陪跑”吗？

　　3

　　如今多是滴滴最佳的上市机遇

　　“咱们面临过摇摇、年夜黄蜂、快的、Uber，一些公司起初兼并了，有些同窗还正在滴滴，也有人分开了。”程维正在八周年演讲中示意，“咱们经验过最严酷的战斗，面临过国际外最弱小的敌手。”

　　时至昔日，网约车市场通过几轮合并，滴滴正在吃下快的、Uber两年夜国际次要竞争敌手后，紧紧盘踞着网约车市场的相对抢先位置。

　　2018年12月，普华永道旗下策略征询公司思略特公布《出行市场的下一个五年》陈诉，此中显示到2018年9月，构成了滴滴占比超九成，美团、首汽、神州、曹操、易到正在部分区域各自略有份额的市场格式，这5家平台的详细占比状况为：滴滴91%、美团2%、首汽2%、神州2%、曹操2%、易到1%。

　　时隔一年，据第三方数据效劳公司Talking Data数据显示，截止2019年第三季度，正在过来12个月，滴滴占网约车市场日活泼用户总数93%。

　　尽管滴滴面对着各方应战，但今朝还没有呈现撼动其位置的敌手。不外，这其实不象征着滴滴能够居安思危。 

　　2017年2月14日，程维正与美团开创人王兴一同用饭，彼时的程维基本没想到与之谈笑自若的王兴，曾经正在背地里拔刀相向。

　　数小时后，分开饭局的程维，正在网上看到了美团正在南京上线网约车营业，这立刻挑起了程维的厌战情绪，他当即指令滴滴停掉与美团的协作接口。

　　“假如他人都要打上门来了，你还要假惺惺跟他协作，就没须要了。”程维正在承受财经采访时说。

　　一年后，美团打车持续扩张幅员，正式正在上海上线，一开端就间接开启补贴年夜战，据美团地下数据显示，上线首日，美团定单量打破15万，次日拿下20万，第三天拿到30万，这间接抢走了滴滴的市场份额。

　　时隔几天后，正在中国倒退高层论坛上，王兴更是示意，美团打车正在入驻都会曾经拿到了1/3的市场份额。

　　厌战的程维天然不成能坐以待毙，正在美团开启打车营业的次月，滴滴正在无锡上线外卖营业，一样采取简略粗犷的补贴形式，直指美团外围要地本地。

　　仅仅8天后，滴滴民间发表，日定单达到33.4万单，超越美团、饿了么，稳居第一。

　　尔后，滴滴与美团之战因羁系层染指而终止，美团也由于上市抉择再也不加年夜正在网约车方面的投入。

　　滴滴的位置其实不结实。一名滴滴司机通知连线连线Insight，假如美团进入他所正在的都会，他肯定会去注册。

　　显然，正在滴滴把握相对话语权后，网约车司机只能自愿恪守滴滴的规则，这正在肯定水平上造成为了司机的没有满。

　　与此同时，不只有美团觊觎网约车市场，哈啰出行、嘀嗒出行、曹操出行、T3出行等敌手都正在鲸吞滴滴的市场份额。

　　尤为是滴滴顺风车下线后，其余出行平台趁势瓜分了这块营业。据有关报导，正在滴滴发表有限期下线顺风车营业后，嘀嗒员工示意定单下跌了3-5倍，公司添加了效劳器以及数百名客服人数，同时高德、哈啰、曹操也正在时期继续加码顺风车营业。

　　现在，滴滴顺风车营业未然重启，公司全体也规复了元气，正在稳定出行营业体系的同时，还正在扩大跑腿、社区团购等新营业。而竞争敌手们还没生长为巨兽。

　　当下的工夫节点，或者是滴滴上市的最佳机遇。

　　投资人期待的耐烦或者也快耗尽了，透镜公司钻研开创人况玉清正在承受第一财经采访时提到，滴滴成立到如今曾经8年，投资人的确存正在加入的需要。但投资人提前登场会重大影响滴滴的资源市场抽象，这会让市场对其投资代价以及以及将来的倒退孕育发生嫌疑。

　　4

　　滴滴撑患上起800亿美金市值吗？

　　滴滴上市的音讯频传，外界曾经再也不不测。今朝更多的探讨是，滴滴值800亿美金估值吗？

　　无妨来看下老敌手Uber的状况。正在Uber上市前，一度传出其估值高达1200亿美圆的音讯。去年5月，Uber发表，将以每一股45美圆的价钱初次地下刊行1.8亿股股票，融资81亿美圆，估值824亿美圆。

　　有剖析以为，相比拟以前1200亿美圆的估值，终极的估值降落了25%-33%，是由于其竞争敌手Lyft的股价继续上涨。

　　Uber上市后，并无用业绩证实本人，市值反而一跌再跌，今朝市值仅剩564亿美圆。

　　从Uber2020年第一季度的财报来看，Uber当季营收35.4亿美圆，盈余29亿美圆。

　　其2019年四序度的财报显示，Uber四分之三的支出来自其正在寰球700多个都会提供的网约车效劳，该季度网约车营业曾经完成红利。但因为Uber正在其余名目上的投入支持，总体还没有红利。

　　虽然Uber的首席执行官Dara Khosrowshahi承诺往年四序度将红利，但外界对此示意质疑。

　　成立至今，Uber从未完成过红利，这让资源市场逐步得到了对它的信念。从2019年5月上市，到2020年5月，仅仅一年工夫，Uber的股价跌了超越35%，市值缩水逾260亿美圆。

　　疫情对其营业有肯定的影响。但正在去年疫情还没有分散前，去年11月，Uber发布2019年三季度财报后，由于净盈余同比扩展18%，招致股价暴涨13%，总市值蒸发超70亿美圆。

　　Uber今朝的情况，对滴滴有肯定的参考代价。

　　滴滴以及Uber今朝的月活人数相近。据Uber一季度的财报显示，其月度活泼平台生产者人数为1.03亿，而据易观国内数据显示，2019年12月，滴滴确当月活泼用户数为9253万。 

　　二者今朝都完成了外围营业网约车的红利。

　　从Uber的状况来看，为了有更多的设想力，它正在拓展网约车用户的同时，拓展了很多新的营业。但新营业带来的盈余，却进一步影响了市场对它的信念。

　　Uber的新营业，与滴滴在进军的新营业有些相似。

　　Uber今朝有三年夜品牌，Uber Rides是网约车营业，Uber Eats是2016年1月上线的外卖效劳平台，今朝正在欧洲以及欧洲盘踞了肯定的市场份额， Uber Freight是卡车运输营业，Uber心愿借此开辟新的增进点。

　　Uber今朝正在网约车之外的畛域仍然处于赔本换增进的阶段。而滴滴也在走上这条路，今朝，滴滴也完成了外围营业网约车的红利，但无论是货运、单车、或许跑腿、外卖，都需求极年夜的投入，今朝都仅仅是起步阶段。

　　相比Uber，滴滴或者更难一些。今朝Uber的外卖营收增速还没有错，但滴滴除了了网约车营业外，其余方面的营业尚未甚么亮眼的问题。

　　今朝，Uber以及Lyft的股价上涨，几何会影响资源市场对滴滴的信念。往年，滴滴仍然处于疾走的阶段，终极它能拿出一份配患上上估值的招股书吗？

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