多国国债收益率曲线倒挂吓坏股市，全球经济衰退警报已拉响？

时间：2019-08-15 13:28:01 来源：作者：网络

这一天，全球主要经济体国债“集体狂欢”。
8月14日，不仅美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，英国2年期与10年期国债利率也出现了自2008年金融危机以来首次倒挂，加大拿短长期国债亦出现全面倒挂。
与此同时，除了美国三大股指全线暴跌，欧洲主要指数亦遭“血洗”。
截至美股收盘，道指下跌800.49点，报25479.42点，跌幅3.05%，录得2019年迄今的最大单日跌幅；标普500指数下跌85.72点，报2840.60点，跌幅2.93%；纳指下跌242.42点，报7773.94点，跌幅3.02%。德国DAX指数跌2.11%，意大利富时MIB指数跌2.26%，法国CAC40指数跌1.98%。

除了美国三大股指全线暴跌，欧洲主要指数亦遭“血洗”。
中信证券明明研究团队表示，从上世纪80年代到现在，美国历史上发生了五次明显的利率倒挂，分别是出现在1982年、1989年、2000年、2006年和2019年，其中有三次随后陷入了经济衰退，分别是1990年、2001年和2008年。而有趣的是，当债券收益率首次发生倒挂后，往往并不会直接延续倒挂的趋势，十年期国债收益率和3个月国债收益率的差值会先回归正值，但不久就会再次出现倒挂，而这次之后倒挂的情形会持续一段时间。
美国3个月期国债与十年期国债持续倒挂已超过两个月，而8月14日又出现2年期与10年期国债倒挂，英国与加拿大同样也出现了金融危机之后的倒挂。越来越多的“倒挂”似乎表明，经济衰退的警报已拉响。
此外，德国十年期国债收益率创下新低至-0.623%，丹麦、比利时、荷兰等发达国家的国债收益率全面转负。而中国十年期国债收益率今天也一度跌破3%。
根据当地时间8月14日早间公布的数据显示，全球第四大经济体德国的经济出现了萎缩。德国在2019年第二季度未季调GDP初值环比降0.1%，前值为增长0.4%。经季调后的GDP数据则从第一季度的0.7%放缓至0.4%，超出预期的0.1%。
与此同时，英国经济也自2012年以来首次季度出现萎缩。英国国家统计局8月9日公布的数据显示，今年二季度英国的国内产出下降0.2%，增速低于经济学家的预期，也低于今年一季度的0.5%。自2012年四季度以来，英国经济从未出现萎缩的情况。
国际货币基金组织（IMF）在最新的《世界经济展望》报告中再次下调2019年和2020年的全球经济增速预测预期，分别下调至3.2%和3.5%，比4月份的预测值均下调0.1个百分点。在4月的报告显示，由于大多数主要发达经济体的前景黯淡，下调2019年全球经济增速预期至3.3%，创金融危机以来最低水平。IMF指出，全球经济下滑将在今年上半年稳定，预计在今年下半年以后将逐步恢复。
中信证券明明研究团队分析指出，随着经济步入衰退的压力增加，倒挂的程度也将加深，美联储或不得不进一步转向。未来如果进一步宽松的货币政策落地，中国10年国债仍可能突破3%，达到2.8%的水平。