原标题：账期、现金流和618：从京东财报看三条生命线
京东发了财报，无论是营收还是增长，都很不错，与此前大家的预期差不多，也体现了包括京东在内的中国电子商务公司抗突发事件的能力。
在这里，我们只对其他几个要点进行一下深入的讨论，希望能够看到疫情下中国零售行业的一些基本特征。
京东财报显示，一季度公司应付账款周转天数降至51.7天，同比减少5.7天，为三年来最低值。
从这里可以看出，在疫情最高峰的时候，大家都窝在家里，电商销售相当火爆，而且老百姓购买的都是生活物资。在这种情况下，米面油甚至小苏打等的生产厂家都成了香饽饽，包括各种超市、电商在“抢购”，赊账拿货肯定是很难了，估计很多都要交钱才能提货，甚至有可能提前打款也还拿不到现货，这个场景我们在铁矿石、煤炭等等行业都屡次见到过。先打款过来，再排队，可能是今年春节后部分生活必需品行业的常见情况。
有一家号称史上最牛的口罩厂，警告那些提前打款的商家，盲目打款给账上，要“报警”了。在这种情况下，账期成了“负数”。如果这种情况也大量出现在生活物资领域，所有零售企业的账期都会被动缩短。
那么，京东的账期是缩短有可能在很大程度上不一定全是“主动”的，而是在疫情条件下的特殊形态，是部分商品因为行业抢购导致账期消失，从而带动总体平均数的下降，未来是否能持续值得观察。
我们也看到了，据报道，支付宝在疫情期间鼓励收货以后及时签收，这样的商家就可以很快得到收款，而且，支付宝还开通了零账期，只要店家发货就由网商银行先垫付给了商家货款。类似的行动都很给力。
非常时期，买家、平台与商家是利益共同体，大家得相互支撑。总之，账期对于零售平台企业和生产商都是至关重要的事情，不管什么原因，账期缩短都是好事，只是也得分析其中的账期结构，是不是急需要流动资金的企业真正得到了实惠？
作为企业重要运营指标的自由现金流，京东一季度却为负30亿元。京东表示，这是为了尽快帮助中小商家缓解运营资金的压力，京东主动加快了对供应商的结款周期，还向供应商提前预付了大量的货款。京东方面负责人表示，我们的现金流，我们相信会逐渐开始转好，我们会不断的，应该说保持清醒，而且会进一步去看现金的处于W型的复苏，包括现金流也会逐渐转好。现金流目前还是能够满足我们这个底线的要求的，
在财报会议上，京东的负责人也承认，“会提前把费用先付给他们”，这应该是导致现金流为负数的最主要原因之一，如果要想让现金流为正，就必须实现正向的滚动，而这个过程显然会持续一段时间。
可以这样说，京东的自由现金流好转取决与疫情控制程度、企业复工复产程度、社会回复常态程度以及竞争对手的行动，最难的是竞争对手行动改变。疫情作为突发时间改变了很多企业运营逻辑，依靠账期经营的自由现金流模式正在经受进一步的考验。
现在这个“百亿补贴”的时刻，京东的自由现金流为负数，下一步的市场竞争中的压力就会很大，所以，如果能在香港成功二次上市，融资百亿人民币，至少可以缓解一下。
对于所有的电商来说，现金流都至关重要。谁的弹药库充足，就可以在接下来的一年中拥有绝对的主动权。疫情之后的消费，至少在一两年内都会更“谨慎”，对物美价廉的需求超过以往，“多快好省”改为“省多好快”，补贴无极限，一场消耗战。
京东相关负责人表示，从品类角度来看，我们一季度因为疫情的原因确实有些品类受益，但是也有一些品类因为疫情的原因低于我们的预期。但是最新的情况来看，今年五一长假这个期间，家电品类和时尚品类在五一期间得到了增长。今年二季度我们最重要的营销活动“618”。因为疫情的原因，今年的“618”确实是从品牌商角度，商家角度和整个行业，零售商的角度积极参与性是最高的，应该是17年以来行业和上下游企业参与度最高的一次。
2020年的618活动，应该是历年来参与最广泛的一次，但这可能仅仅是厂商的积极性，具体的销售情况还要到时候看。
因为疫情的因素，从3月份开始，包括电商在内，甚至官方、媒体都在进行轮动的促销，力度可以说是空前绝后，大家都在甩库存，押后的积累的消费需求已经释放差不多。一鼓作气，再而衰，三而竭，所以，这一次的618依然会很火，但能否有大大的增长，是有极大问号的。
再有，618这个时间点的价值也发生了微妙的变化，学生们今年放假晚。最重要的是，高考延期一个月，要到7月份才高考，这一波的消费肯定要大大延后。因此，不仅游戏行业同比会遭受打击，旅游行业一样受影响很大（当然旅游行业已经无所谓了）。
因为要应对疫情的冲击，所有的销售商都用尽了全力，这个时候几乎已经不再考虑盈利，只考虑市场份额和流水，那么，对于低价的营销使用就将回归传统的逻辑。谁的采购规模大，谁的成本就会低，谁的销售流程短效率高，谁的价格就会低。一场价格战，不可避免。
所以，面对不计成本的促销，竞争力最强的，应该是销售规模最大的那些，或者是最有钱去补贴的那些。由此可以理解，阿里苏宁爱施德为何联手，多多与国美为何要合作？
这次疫情的影响是深远的，不管是老百姓的行为，还是企业的意识，都在改变，有些是暂时的，有些可能是长期的。在疫情时期，有些公司收获了真金白银的现在，有些公司还收获了充满期待的未来。到底谁得到的更多，历史会给出答案。游戏网
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