原标题：估值约160亿元，要开800家门店，喜茶“舍命”狂奔！
作者 | 冯羽
责编 | 蛋总
原创出品 |「创业最前线」旗下「子弹财经」
喜茶在疫情下做了一回“逆行者”。
5月已过半，即便线下客流逐渐恢复，也难掩过去几个月的“满目疮痍”。这边是商户老板纷纷逃离实体生意，那边喜茶却默默重启了开店的节奏——喜茶官方公众号发布的文章显示，仅4月喜茶已经在多个城市新开设了16家门店。
“2020年喜茶门店总数将达到800家。”今年年初喜茶公布的开店计划言犹在耳，截至2019年底，喜茶在全国已开出390家门店。
毫无意外的是，喜茶加速扩店的节奏沿袭了此前“高举高打”的风格——花重金砸下CBD商圈门店、疫情期间涨价、跨界联名产品密集上线……
在中国互联网发展史上，不乏舍命狂奔的明星企业，但他们的下场却不尽相同。有的烧钱连带烧毁了自己，例如ofo；有的虽然靠资本运作最终上市“割了韭菜”，但最后不免被揭穿“造假骗局”，只能黯然逃离，比如瑞幸咖啡。
而如今，喜茶正加速狂奔，它究竟要冲到哪里去？
初夏的高温，让新茶饮行业恢复的速度远高于其他行业。
“蜜雪冰城”主打冰淇淋和茶饮，门店布局在众多二三线城市。如今该品牌门店经营基本全部恢复，部分店铺的营业额甚至超越了往常。
茶饮品牌“鹿角巷”也逐渐回血，5·1假期品牌全渠道订单数较平时增长了256%。
虽然喜茶近期并未公布其销售数据，但从其门店的加速布局可以略窥一二。
早在2017年，喜茶门店只有80多家，随后在资本市场的披荆斩棘为品牌赢得了加速扩张的底气，它的脚步也从华南地区逐渐迈向华东和华北，2018年底喜茶门店数量达到163家。截至2019年底，这一数字更是翻了一番有余。
这一进程还在不断加快。
除了要按计划完成今年的开店目标之外，疫情下无处安放的资金也让新式茶饮生意显得更加有想象空间——不止喜茶一家在加速扩店。
“疫情缓解后，奶茶门店或许会迎来井喷。”蜜雪冰城CMO大龙对「子弹财经」说，疫情下有太多门店倒闭，于是市场开始寻找好项目，比如蜜雪冰城门店的新增速度就比预想中更快，“往年来咨询加盟的电话一周大概在1万通，今年一下暴涨到1.5万-1.8万通。”
扩店的目的除了将品牌打入新城市，还在于提高门店在商圈的覆盖密度。
据媒体测算，根据喜茶当前在不同城市的门店密度（每万名城镇人口所拥有的门店数），如果要完成“喜茶饱和”目标的50%和80%，喜茶全国门店总数范围大概在600-680家左右。
喜茶的门店选址多在人流充沛的大商圈，单店日均销售在1000-2000杯，如果一家门店的产量不足以覆盖该区域的目标消费量，就相当于直接将消费者拱手让给其他品牌。
（图 / 摄图网，基于VRF协议）
另一层考量是，喜茶的饮品价格基本在30元区间内，而非50、60以上的超高单价品牌，因此喜茶不仅要面对高端品牌的降维打击，还要警惕加盟品牌的规模入侵。
“茶饮品牌‘煮葉’客单价都突破80元了。这种品牌的经营关键不在于要多开几百家门店，而在于提供精致体验和服务，打造金字塔顶端品牌该有的调性。”鹿角巷联合创始人王政扬表示。
而同为中等价位品牌，摆在喜茶面前的不仅有“奈雪的茶”这家老对手，靠加盟模式快速跑马圈地的CoCo都可和1点点等也已经在规模上领先了喜茶大半。
在这种竞争局面下，也不难理解喜茶“一路狂奔”的扩店数量。不过，在紧锣密鼓地扩店以抗衡友商之余，喜茶要面对的更多挑战来自于自身发展的那些困境。
喜茶的直营模式虽然从源头加强了管控，但却直接推高了开店成本。
已有媒体测算过喜茶在全国不同城市的开店成本，仅维持门店运转就是一笔硬开支，其中包括场地租金、装修折旧、设备折旧、人力和水电等固定成本。据数据估算模型，一线城市喜茶门店每月的固定成本就需要近50万元，新一线和二线城市则不到40万元。
“门店经营最大的成本就是房租，”王政扬对「子弹财经」表示，“如果两家门店房租分别为5万和10万，从毛利空间看，房租贵的需要多赚得15万元营业额才能补回房租的差距。”
而要提高毛利，只能从产品单价和消费频次上下功夫，这不免令人联想到前段时间喜茶的涨价风波。
今年4月，喜茶因原料成本上升将部分产品价格上调了1-2元，这一消息如同向湖心投下一枚石子般，瞬间在社交场上引发了热议。
在微博上，“喜茶多款饮品涨价2元”“奶茶进入30元时代”等多个话题均被刷屏，大众对此褒贬不一。大概率上，这是喜茶迫于成本压力，综合衡量之后的无奈之举。
“产品涨价是行业规范化的表现。”王政扬说，过去奶茶行业毛利高是因为普遍不太规范，比如制作果茶时为节省成本用果酱做果汁，而现在普遍都采用鲜果原料，仅物料成本浮动就非常大。
“当这些潜在成本叠加回来后，奶茶行业原本7、8成的毛利就守不住了。”他说道。
新零售专家张健则认为，除了原材料涨价之外，产品涨价一方面是为了弥补疫情前期造成的销量和利润损失，另一方面也是为了试探消费者心理价格的天花板。
虽然部分业内人士估算出喜茶门店毛利水平较高，但随着步伐越迈越大，喜茶面临的不再只是单个门店能否盈利问题，而是如何在速度和成本之间取得巧妙平衡的难题。
喜茶的解决方案是走向下沉市场做起小店。
近日，喜茶在深圳华强北试水“喜小茶”——产品定位在6-15元之间，价格比喜茶便宜一半，门店更小、配备员工更少，主打平价饮品，此举也被外界认为是为和喜茶形成产品错位打出的“组合拳”。
此次布局的小店也顺势承担起800家门店的重任——开一间“喜小茶”的成本可比“黑金店”“粉色店”等主题店低多了。
不过下沉市场可是“一颗硬钉子”。
一家主打下沉市场茶饮的品牌负责人告诉「子弹财经」，即便是喜茶布局下沉市场，对他们而言也没有威胁。“我们的消费者当中有相当大一部分群体根本就不知道喜茶。”
在他看来，他们的品牌是和纯净水竞争，希望消费者可以毫无压力地消费。而对于价格敏感度高的下沉市场消费者来说，“喜小茶”15元的价格已经够一顿正餐了。
“除此之外，品牌打入下沉市场也会导致供应链拉长，从而出现供应不及时、品质不统一等问题，”张健说，“而企业的快速扩张也会带来资金、人才以及管理成本高等压力。”
的确，“喜小茶”推出不久也遭到部分质疑。在“喜小茶”品牌的大众点评页面中，不时能看到“口味不佳”“产品性价比不高”等评价。
（图 / 大众点评）
目前看来，喜茶打出的这套“组合拳”尚未取得理想效果。对于新茶饮行业而言，下沉市场的“战争”往往比一线城市更激烈，“喜小茶”还需要更多的时间去赢得消费者的青睐。
值得注意的是，喜茶的扩店速度和融资基本保持在同一频率。
今年3月，有媒体报道称喜茶即将完成新一轮融资，投后估值约160亿元。而相比一年之前，喜茶的门店数量和估值几乎都翻了一番。
这也意味着，门店规模稳步扩张是企业估值增长的重要指标之一。
一位业内人士告诉「子弹财经」，目前新茶饮品牌的市场空间足够大，尚处于野蛮生长阶段，资本注入后会要求企业快速发展以抢占更多市场，资本的最终目的是让企业上市然后获取10-30倍回报。
“目前资本市场对于互联网企业的估值更多是按照DCF估值法，也就是更看重未来几年的现金流，估值的高低也主要取决于资本方对企业未来几年发展的信心。”张健说道。
换言之，这或许又会是中国茶饮市场一个“摊大饼”的故事。
但对企业而言，一个常见的忧虑是资本大多时候并不可控。
“速率与质感是新消费品牌扩张中永远要协调的一对矛盾，拿了资本，速率就已经注定没法慢下来，所以品牌质感与品控会是喜茶接下来要面对的巨大问题。”资深品牌顾问黄太一在「子弹财经」媒体群里分析道。
（图 / 子弹财经媒体群）
而从经营层面看，现金流充裕也并不意味着一切——资本改变的只能是速度问题。
“假设天使轮拿到2000-3000万投资，这对品牌来说其实非常鸡肋，”王政扬表示，“开几百家店之后难题都集中在供应链上，采购成本低、配送时间短才是实打实的竞争力。”
而在现阶段，喜茶恐怕还无暇顾及供应链上的竞争力，它首先要面对的问题是：当新式茶饮品牌的光环和新鲜感褪去后，喜茶还剩下什么？
“喜茶要做的就是如何让顾客一想到它，不仅想到茶，还要联系到一种天然的情绪，因此无论从门店设计、SKU、服务到所有的品牌触点，都必须执行落地。”黄太一分析道。
（图 / 子弹财经媒体群）
同时，他也认为，这样的品牌格调和情感粘性并非一朝一夕可以练成，如瑞幸门店数虽然超过了星巴克，但是品牌质感却远远比不上星巴克。
另一方面，喜茶早期的独特标签正在被撕下——它也没能逃过奶茶行业的同质化沉疴。
喜茶和奈雪的茶作为网红品牌，经常被放在天平两端比较，而两家产品重合度颇高被指相互抄袭一时也成为扯皮公案。
不过一个行业公开的秘密是，头部品牌不太强调单一品类，更多强调的是品牌效应。毕竟品牌产品不能太独特，要满足80%人群的口味，所以最后追求的都是消费群体的“最大公约数”。
既然差异化难求，喜茶至少也要在品牌调性和品控上多下功夫。
“喜茶就好比当年的成吉思汗，扩张速度极快，但是品牌文化如果跟不上，终究会被自己的扩张反噬。”上述业内人士如是说道。
参考资料：
《算账 | 喜茶到底值不值160亿？》第一财经YiMagazine
*文中题图来自：图虫创意，已获授权。游戏网
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