苏宁智慧零售渐入佳境：业绩稳健增长、全场景零售布局完成

原标题：苏宁智慧零售渐入佳境：业绩稳健增长、全场景零售布局完成

2019年上半年，在阿里、腾讯不约而同地进入线下“圈地”的休整期，苏宁则亮出其蓄势已久的并购力，那么大规模的并购是否会加重苏宁的业绩负担？8月30日晚间，苏宁易购（002024.SZ）公布的2019年半年度业绩报告显示，今年1-6月，实现营收同比增长22.49%达1355.71亿元，全渠道商品销售额同比增长21.80%，规模达1842.13亿元；在总营收增长的同时，归母净利润达到21.39亿元。

值得关注的是，近年来苏宁持续加大对供应链、物流、金融等多方面零售核心能力的建设投入，通过全场景、全品类及全客群多维度以合纵连横的方式构建一个全新的场景互联消费新生态。如今，这一战略野心将真正实现跑通，对于大力“买买买”也有了更具说服力的看点。

在业界看来，在智慧零售大开发持续高投入的背景下，苏宁依然表现出了强劲的增长势头。伴随大开发的全面推进及线上线下深度融合发展，苏宁新一轮高速发展周期已经开启。

多家互联网巨头业绩超预期 下沉市场成增长极

截至目前，包括阿里、苏宁、京东、拼多多等多家互联网公司的最新财报已经悉数出炉。从新一季财报来看，多数互联网巨头业绩超预期。在快速增长的背后，是下沉市场的持续爆发，也折射出国内消费市场的成长潜力和韧性。

行稳致远成为苏宁最显著的标签，在消费品零售领域发展陷入增长缓慢的态势下，苏宁寻找到了逆势增长的新模式。据苏宁发布的财报显示，2019年上半年，苏宁易购营业收入为1355.71亿元，同比增长22.49%；全渠道商品销售规模为1842.13亿元，同比增长21.80%。同期，全国实现社会消费品零售总额19.5万亿元，同比增长8.4%，增速同比回落1个百分点。可以发现，苏宁易购销售规模增速是行业平均水平的2.6倍。

在营收规模不断扩大的同时，苏宁的会员数量也快速增长。半年报披露，截至6月底苏宁易购零售体系注册会员数量4.42亿，较2018年年底增加3500万。

面对外部环境的挑战，苏宁则继续加大全场景零售布局，持续推进智慧零售大开发战略。截至6月底，苏宁易购拥有各类自营及加盟店面7503家。特别是在下沉市场，以苏宁小店和苏宁易购零售云店为代表的业态保持快速扩张，截至6月底苏宁小店及迪亚天天自营店面合计5368家，苏宁易购零售云店面总数5108家，已经形成了国内零售业中最完整的线上线下融合消费生态。

凭借稳健运营，苏宁易购以370亿美元营收入围2019年《财富》世界500强，这也是该公司自2017年以来第三次入围该榜单。苏宁易购排名较去年上升94位，是排名跃升最快的前五家公司之一。

在新一季，阿里巴巴多条业务线齐头并进，数字经济体发展持续壮大。8月15日，阿里巴巴在盘前发布2020财年第一季报告。此次财报中阿里方面特别强调了下沉市场。据财报披露，在本季度淘宝新增用户中超过70%来自于三四五线城市和乡村等下沉市场。

而京东最新一季财报显示，京东同样在开拓低线城市、进行流量下沉上面取得一定效果。

专注于五环外市场的拼多多采用唯快不破的战术，主动将战场搬到一二线城市，加速电商巨头之间的博弈。

艾媒咨询CEO张毅认为，大部分电商巨头通过调整战略已走出了低迷期，同时在下沉市场找到了新蓝海，这是业绩增长的新动力。

“在消费增速放缓，用户增长面临瓶颈的大背景下，电商增速下滑已是新常态。而在存量市场近乎饱和后，电商巨头瞄准的便是下沉增量市场。”在网经社电商研究中心主任曹磊看来，从去年底开始，各大互联网公司纷纷调整架构，精兵简政，推动了利润率的上涨。

加大全场景零售布局 打破行业场景壁垒

纵观来看，今年上半年，巨头在智慧零售领域的布局，苏宁称得上是最为大胆和坚决的，不仅“买买买”，而且还“开开开”，各种形态的店面正在加速布局。

随着线上红利趋弱，线下商业重新成为香饽饽，苏宁易购大力布局线下的战略，再度拓宽了自己的边界和护城河。

今年2月份，苏宁易购收购万达百货全国37家门店，构建线上线下到店到手全场景的百货零售业态。时隔4个月后的6月22日，苏宁易购全资子公司“苏宁国际”出资48亿元收购家乐福中国的80%股份，目前已完成反垄断审查正式进入实施阶段。外界预计，在该笔收购正式完成后，苏宁易购营收规模将进一步扩大。

这两个大手笔，堪称是上半年苏宁易购在智慧零售市场保持高投入的缩影，也是其完成了全场景全品类零售布局的最后一块拼图。

同时，苏宁易购建立并完善生鲜类商品产地直采、海外直采的供应模式。据悉，苏宁国际在美国、澳大利亚、意大利、德国、日本等国家拥有多个海外直邮仓，到2020年将完成“15+15仓”的建设（15个海外仓，15个国内仓），并完成全程溯源系统的建设。

谈到今年的密集收购时，苏宁控股集团董事长张近东表示，“苏宁的收购不是盲目的，是基于战略需求。如果需要这个东西，一旦机会出现，就不需要再去想那么多。”

值得关注的是，科技及物流投入是苏宁易购基础设施建设中高投入的另外两大板块。

苏宁的科技手段已不再局限于信息化建设，还深入到人工智能、大数据、区块链等前沿技术方面。

上半年，苏宁研发费用达到14.58亿元，同比增长62.19%，这些投入将在未来零售创新竞争中展现巨大的竞争力。

在刚刚结束的818购物节上，张近东指出，科技是苏宁所有业务发展的基石，对科技集团的投入没有上限。

再看物流方面，苏宁从1997年开始布局仓储物流，此后20多年的时间里，苏宁在物流体系上累计“烧掉”200多亿，构建了坚固的物流防线。

财报显示，截至6月底，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积达到1090万平方米。上半年，苏宁易购加快生鲜业务发展，共投入使用46个生鲜冷链仓，覆盖218个城市。为进一步提升县镇市场物流售后服务能力，苏宁易购在县镇市场组建集配送、安装、维修、快递一体化的帮客综合服务网点，并筹建成立了950个县级综合服务中心。

苏宁金融继续加强金融科技能力建设，带来金融业务收入的快速增长。半年报显示，上半年苏宁金融服务收入同比增长70.11%；苏宁银行保持快速发展，截至2019年6月末，苏宁银行总资产较年初增长68.48%。

有分析人士指出，我国处在零售升级转型和消费升级的关键时期，各电商平台及零售企业迎来新一轮圈地扩张竞赛。苏宁易购目前正是在通过短期加大战略性投入的方式，来换取零售产业升级的发展红利，以在市场竞争中抢占主动和先机。

民生证券研报认为，苏宁易购仍处于拓展业务建设基础设施和扩张店面的阶段，目前的投入是为形成未来更深厚的竞争壁垒。

向零售服务商转型 未来发展空间巨大

当下零售业正处于技术升级和消费升级迭代发展、交互影响的新阶段，信息技术在零售领域的应用正从PC互联全面进入到移动互联和场景互联的阶段，用户消费从数量增长向质量提升迈进，消费品类也从实物商品高增长向服务商品高增长转型。在此背景下，零售业将全面迈入产业互联网、本地互联网时代。

关于未来的发展计划，张近东指出，苏宁会是一个零售服务商，希望把过去十年所形成的互联网技术转型的各种能力对外赋能和输出，创新孕育出新兴企业。“未来十年，我觉得机会天平是倾向苏宁的，但我希望苏宁能把握好，每一步能够走好，走好不是简单的稳健点、慢点，要更科学、更系统、有更明确的路径。”

随着下半年消费刺激政策的逐步落地，苏宁易购有望从中获益。4月，国家发改委发文拟开展家电“以旧换新”活动；6月，国家发改委、生态环境部、商务部发文，积极推动家电、消费电子产品更新升级，鼓励节能、智能新型家电消费。

为了应对并引领新的发展态势，张近东对苏宁下一步发展进行明确部署：首先，进一步强化零售要素、零售运营的数字化变革；其次，不断深化零售场景、用户服务的智能化应用；第三，全面开放，追求智慧零售价值的最大化。

苏宁易购的扩张能力也吸引北上资金的青睐。数据显示，曾在苏宁易购公布半年度业绩预告之后，北上资金共买入苏宁易购610万股，创下近一个半月以来北上资金单日净买入的最高记录。截至7月12日，苏宁易购深股通资金持股共计1.26亿股，较年初增加6300万股。

苏宁易购也获得了国内多家券商的认可。申万宏源研究所认为，苏宁易购进一步丰富智慧零售场景布局，加快大快消类目的发展，打造全品类流通型平台公司。线上实现流量聚合和品类扩展，线下构建差异化消费场景竞争优势，零售云赋能深化，加速下沉低线城市及乡镇市场，物流和金融等业务完善生态闭环，整体盈利能力提升，继续维持苏宁易购“买入”评级。

光大证券研究报告指出，外部经营环境不改公司对于推进全场景零售布局的决心，预计该公司在下沉市场及百货、便利店等业态的探索将持续推进，收入端仍有较好增长表现，锁定未来盈利潜力。游戏网

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